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　　记者丨雷晨

　　裁剪丨倪雨晴

　　一家已经永久处于亏空景况的中国AI芯片企业，正在大模子波涛中迎来属于我方的“觉悟时期”。

　　就在不久前，寒武纪泄露了令东说念主醒目的半年报：2025年上半年，公司实现营业总收入28.81亿元，同比增长4347.82%；归母净利润达到10.38亿元，见效扭亏为盈。

　　9月18日开盘，寒武纪一度大涨超5%，股价重新站上1500元关隘，再次超越贵州茅台成为A股“股王”。遗弃收盘报1420.99元，市值为5945亿元。

　　当日下昼4点，寒武纪召开2025年半年度功绩评释会，就投资者护理的问题进行沟通。

　　会上，针对算力商场范围相关问题，寒武纪董事长、总司理陈天石对21世纪经济报说念记者默示：“我国事环球最大的集成电路破钞国度，日益增长的商场需求为集成电路行业带来了精深的商场空间。2025年上半年，东说念主工智能算力需求捏续增长，带动了智能做事器等算力开采进入新一轮转换增长周期，在智能算力需求爆发的布景下，智能芯片行为算力基础要津的中枢，更是迎来了前所未有的发展机遇。公司将捏续进行研发转换，作念好规画责罚，捏续聚焦东说念主工智能芯片设想边界时期转换，擢升中枢竞争力。”

　　备货云霄产物线

　　在东说念主工智能芯片行业高景气度的推动下，本年上半年，寒武纪不仅实现营收量级打破，规画现款流、金钱范围等核神思划也同步大幅优化。

　　上半年，寒武纪实现营业收入28.81亿元，较上年同期的6476.53万元大幅增长4347.82%，营收范围实现量级打破。

　　盈利能力亦实现飞跃。上半年，寒武纪包摄于上市公司股东的净利润10.38亿元，包摄于上市公司股东的扣除非频频性损益的净利润9.13亿元，较上年同期的-5.3亿元、-6.09亿元均实现扭亏为盈。

　　除了功绩以外，现款流相同通晓优异，本期实现9.11亿元，较上年同期的-6.31亿元大幅改善，主要成绩于销售回款的权贵加多，响应出公司商场订单杀青能力及客户付款意愿权贵擢升。

　　客户方面，2024年，寒武纪捏续久了与科技前沿边界头部企业的时期合作，公司云霄产物线在场景落地方面赢得打破。

　　“2025年上半年，依托于公司在东说念主工智能芯片产物、基础系统软件平台赢得的长足越过，公司产物捏续在运营商、金融、互联网等多个重心行业范围化部署并通过了客户严苛环境的考证。”寒武纪董事、副总司理、财务慎重东说念主、董秘叶淏尹默示。

　　据了解，寒武纪智能芯片和处理器产物可高效支捏大模子熟谙及推理、视觉、语音处理和当然讲话处理以及推选系统等时期相互合作和会的多模态东说念主工智能任务。

　　同期，其产物可支捏现在商场主流开源大模子的熟谙和推理任务，包括LLaMA 系列、GPT 系列、BLOOM 系列、GLM 系列及多模态（Stable Diffusion）等，等闲做事于大模子算法公司、做事器厂商、东说念主工智能欺诈公司，放射云狡计、动力、教师、金融、电信、医疗、互联网等行业的智能化升级。

　　跟着公司业务范围舒服扩大，松抄本年6月末，寒武纪总金钱达84.2亿元，较上年末增长25.34%。

　　值得关注的是，寒武纪期末存货达到26.9亿元，较期初增长51.64%。

　　对此，叶淏尹讲解说念，“接洽大模子等东说念主工智能商场对东说念主工智能算力昌盛需求，该生意化场景瞻望将为公司带来捏续性收入，因此公司针对云霄产物线进行了备货。

　　2025年6月末，公司存货较上年同期有所增长，主要系本期产制品加多所致。公司已依据存货跌价计提战术充分计提了相应的跌价准备。”

　　9月1日，高盛发布研报指出，寒武纪二季度功绩苍劲，保捏对公司积极概念，上调12个月宗旨价14.7%至2104元。

　　高盛在讲演中提到，接洽二季度功绩，以及更高的东说念主工智能芯片出货量、更低的运营用度比率、响应中国云本钱开销延迟等，将寒武纪2025-2030年的净收入预测上调，其中本年预测上调34%为最高。

　　据记者了解，8月25日，高盛曾将寒武纪宗旨价上调50%至1835元，主要因中国云狡计本钱开销提高、芯片平台种种化及寒武纪研发插足增大。

　　研发捏续加码

　　“在东说念主工智能算力商场高速增长的产业布景下，社会对智能化欺诈的飞腾景色启动着大模子时期转换，热切需要智能芯片和软件平台时期的加速升级，智能芯片行业正围绕热门需求宗旨，积极加速时期改动和产物能力布局。”陈天石在功绩会上默示。

　　研发方面，行为东说念主工智能芯片边界的时期启动型企业，寒武纪上半年研发插足达4.56亿元，较上年同期增长2.01%，虽受营收大幅增长影响，研发插足占营业收入比例降至15.85%，但插足全齐值保捏增长。

　　遗弃讲演期末，公司研发团队范围达792东说念主，占职工总东说念主数的77.95%，其中80.18%的研发东说念主员领有硕士及以上学历。

　　遗弃2025年6月30日，公司累计恳求专利2774项，其中境内专利1783项、境外专利690项、PCT专利301项；累计已获授权专利1599项，包括1526项发明专利，同期领有65项软件著述权及6项集成电路布图设想，全地方构建时期护城河。

　　陈天石在功绩会上默示，“公司坚捏自主研发，聚焦时期转换，以保捏公司时期前瞻性、当先性，进而推动公司智能芯片产物、基础系统软件平台的迭代升级与优化，擢升公司芯片产物的商场竞争力，为客户提供优质的芯片产物。”

　　据陈天石先容，2025年上半年，寒武纪捏续推动智能处理器微架构及领导集的迭代优化使命。新一代智能处理器微架构及领导集将对当然讲话处理大模子、视频图像生成大模子以及垂直类大模子的熟谙推理等场景进行重心优化，将在编程生动性、易用性、性能、功耗、面积等方面擢升产物竞争力。

　　为进一步强化在大模子算力边界的竞争力，寒武纪自上半年起鼓舞2025年度向特定对象刊行A股股票事项，拟召募资金不越过39.85亿元，用于“面向大模子的芯片平台神志”“面向大模子的软件平台神志”及补充流动资金。

　　其中，芯片平台神志拟投资29亿元，软件平台神志拟投资16亿元。

　　谈及定增，陈天石指出，大模子的快速发展正推动东说念主类社会加速迈向强东说念主工智能期间，激发智能算力商场的空前增长机遇。

　　在此布景下，他默示，寒武纪本次募投神志面向大模子时期演进对智能芯片的转换需求，拟开展面向大模子的智能处理器时期转换打破，研发阴私不同类型大模子任务场景的系列化芯片决策；拟开发先进封装时期平台，生动高效地撑捏不同场景下互异化产物的封装，增强智能算力硬件产物对未来大模子时期发展新需求的适当性。

　　本次募投神志的履即将全面擢升公司在复杂大模子欺诈场景下的芯一霎期和产物轮廓实力，擢升公司在智能芯片产业边界的永久竞争力。

　　同期，陈天石合计，大模子算法在通用和智能化宗旨的快速迭代，对智能芯片的生动编程和高效性建议了更高条件，智能芯片需要加速适当新时期、新欺诈以及新业态的变化需求。

　　本次募投神志基于公司智能芯片的硬件架构特质，拟研发面向大模子的软件平台，重心面向大模子时期开展相应的优化策略、软件算法以及软件器用的转换商量，构建面向大模子算法开发和欺诈部署的高效撑捏与做事能力，进一步擢升公司软件生态的灵通性和易用性。

　　关于未来发展盘算，他强调，寒武纪将捏续聚焦东说念主工智能芯片设想边界时期转换，擢升中枢竞争力，积极拓展商场份额，加速场景落地，推动公司的捏续邃密发展。

SFC

出品丨21财经客户端 21世纪经济报说念

裁剪丨黎雨桐 实习生丁紫祎

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包袱裁剪：凌辰